鸟巢、广州塔、世博系列等钢结构建筑的横空出世，让钢结构建筑的魅力为世人所知。而随着国家区域振兴计划的相继推出，其带来的产业转移机会，以及基础设施投资在未来几年的确定性增长，我们认为，钢构产品即将迎来一轮爆发式的需求增长。

      轻型钢结构和重型钢结构的分析

      我们认为，2011年钢结构行业的市场表现必定会延续2010年如火如荼的的发展轨迹，并在此技术上有所拓展。在这种预期之下，钢构行业中各个细分产品以及各个大型钢结构公司的情况，就成为一个值得关注的问题。由于上市公司的财务报表教明晰，在此着重引用钢结构上市公司的数据进行分析。

      建筑钢结构项目可分为空间钢结构、重钢结构和轻钢结构。
      轻钢结构产品受益于近年沿海向内地产业转移的趋势，在工业厂房领域的应用非常广泛。安徽鸿路钢构在招股意向书中就明确披露，在中部崛起、皖江城市带承接产业转移示范区规划等政策带动下，安徽省社会固定资产投资增长更加明显，省内钢构产品市场容量快速扩大。在工厂钢构项目这一细分领域，鸿路钢构公司董秘何的明介绍，目前轻钢产品占公司营业收入比重约为20%，相信随着安徽省承接产业转移项目的日益增多，这部分比例以后应该会有进一步提高。另外一家钢构企业精工钢构，仅在2010年二季度，就已承接芜湖美的精品电器5#和6#厂房钢结构工程及芜湖美的精品电器生产基地两大厂房钢构项目，项目总金额1.38亿。

    重钢结构和空间钢结构相对较为复杂，施工难度大，对公司的设计能力、工人的现场拼装和焊接能力，以及钢结构配件的制作能力要求都较高。据了解，培养一个熟练的焊工或操作工至少需要3-5年的时间；由于施工难度大，业主对承建商的资质、技术能力以及过往业绩的要求均较高，需要公司大批熟练的焊接工和装配工和有较强的技术创新能力；另外，一般重钢结构和空间钢结构的投资额都比较大，对垫资和履约保证金等的要求也就比较高。总的来说，空间钢结构和重钢结构由于对技术、资质、资金和以往业绩等的要求高导致行业壁垒也高，因此市场竞争相对缓和；而轻钢结构则行业壁垒低，市场竞争激烈。据机构调研，未来3年，我国的钢结构需求仍以工业厂房、火车站、轨道交通站、机场、桥梁以及大剧院、体育场等公共建筑为主。

      空间钢构发挥示范效应

      建筑钢构的另一大品种空间钢构主要应用于大型体育馆、机场、车站等公共设施。一般来说，跨度超过20米的钢构建筑都要用到空间钢构。最有代表性的空间钢构建筑非鸟巢莫属。而世博会场馆项目建设期间，空间钢构也获得了大量的应用。像法国馆钢结构工程就由精工钢构承建。

      有人士指出，空间钢构在近几年经历奥运会、世博会、亚运会等国际赛事展会的大规模应用之后，已经达到需求的高峰，其需求量会有较大减少。
      但我们认为因为其国际赛事展会的大规模应用，其示范性效应能带动更广阔领域的应用。东南网架董秘田金明认为：目前，在经济较为发达的沿海地区和其他发展较快的地区，商业、办公建筑的蓬勃发展等对钢构产品的需求已经开始呈现大规模启动的状态。

      从奥运会举办后的效果来看，用钢量达4.8万吨的鸟巢，其惊艳亮相给全国的体育馆建设起到了一个示范作用，目前体育馆的建设绝大部分为钢构建筑。尤其是随着众多高铁项目的动工，高铁新建车站对钢构产品需求增长的拉动作用也是显而易见的。像最近的武汉高铁车站即采用了大跨度空间钢构结构。

      不过，在前几年钢构产品需求最大的华东市场，产品需求结构出现了细微变化。据东南网架披露的华东市场最近三年的销售情况来看，钢构产品中重钢钢构的需求增长是最快的。精工钢构2010年半年报披露的详细数据也显示，报告期内空间钢结构产品、轻钢结构产品营业收入分别为7.3亿元和3.1亿元，比上年同期分别减少30.38%和16.74%，多高层钢结构产品营业收入为7.7亿元，比上年同期增长68.72%。

      此外，相比商业地产，轻钢结构集成化住宅在我国尚属新兴建筑领域，国内这一方面的行业规范和标准尚不成熟，市场推广也存在一个消费者认知和接受的过程。2010年12月份国内首个钢结构“国家住宅产业化基地”落户萧山，杭萧钢构为国内首个钢结构“国家住宅产业化基地”。作为国内第一家钢结构上市公司，杭萧钢构也在2010年半年报中披露，公司在住宅钢构领域的投资，尚未产生规模效益。

      对于近几年发展迅猛的新上市的2家钢构企业的分析：

      2010年12月17日上市的光正钢构，虽然规模较上述企业（杭萧、精工、东南、鸿路）有较大差距，但借助新疆未来几年基建投资爆发式增长的东风，将获得较为独立广阔的发展空间。

      预测2011年新疆钢结构需求将达到87.88万吨。目前，在自治区建设厅备案的疆内钢结构企业163家，外地企业51家，占全国钢结构企业总数的比例很小。同时，相比于内地市场，新疆市场钢结构产品的加工费与安装费要高300元~500元/吨。另外，受到销售半径的限制，钢结构行业具有本地化销售的特征。钢结构企业在对外扩张的过程中，通常采取新建钢结构加工基地或委托当地钢结构企业加工等方式。像杭萧钢构、精工钢构、上海冠达尔等来自发达地区的大型钢结构企业在新疆地区承接的多个项目的钢结构加工均是委托光正钢构。居光正钢构公司，从安装技术来说，光正钢构已与国内一流钢结构企业处同高度。由于新疆相对自成一体的区域特点，作为新疆地区的钢结构龙头企业，光正钢构很可能充分地享受到新疆大开发带来的区域景气程度以及特殊地理位置带来的有限竞争。

      与以上主要生产建筑钢构的厂商不同的是，最近上市的鸿路钢构涵盖了建筑钢构、桥梁钢构和设备钢构三大领域。目前，其设备钢结构产品主要供应非洲和印度等新兴市场。虽然2010年上半年设备钢结构业务占公司总收入仅为24.29%，利润却占公司总利润的39.77%，显示出设备钢结构业务极强的盈利能力。“设备钢结构主要以电力和水泥设备钢结构为主，目前主要应用在海外市场。从另一个角度来说也意味国内的潜在发展空间很大。同时，公司募资建设的主要项目，年产3.6万吨特种钢结构生产项目，不仅将扩大设备钢结构的生产规模，重钢钢构、桥梁钢结构产品也将涉及。

      虽然钢构市场未来的发展空间巨大，但也有钢结构业内人士对此有不同看法，主要集中在钢材价格方面。钢构产品的销售净利率与钢材价格密切相关。2008年底以来，钢价一路下跌并徘徊于低位，这对于钢结构企业的毛利提升起到一定的作用。实际上，2010年的钢价已接近历史最低位。这对企业净利的提升作用是相当大的。目前钢构行业的产品定价机制普遍为“钢材价格×（1+合理毛利率)”模式，可以将钢材价格波动风险转嫁给下游客户。但钢材价格上涨或在高位运行，一定程度上将使生产厂商流动资金需求增加，同时对钢结构产品的需求增长也会造成抑制作用。

      总体来看，钢构市场面临的外部环境非常微妙，虽然未来面临基础建设投资增速回落，公共项目新开量减少的风险，但钢结构产业带转移和产业升级使工业建筑市场生机蓬勃；铁矿石等原材料涨价成本驱动钢价在一定时期上涨，但近期的房地产调控政策又从需求角度抑制了钢价。

      企业对整个产业链的成本控制能力，高端产品的产销量，将是企业在钢价波动频繁的背景下脱颖而出的关键。